【银河期货早评】2017-01-13

银河期货2022-01-13 10:49:38


银河期货早评

各期货品种早盘评论1.13,周五


-今日早评品种-

股指、宏观

铜、镍、锌铅

钢材、铁矿石、焦煤焦炭

豆类、棉花、白糖

LLDPE、PP、天胶


股指

 

昨日股指回调,钢铁和军工领跌,概念股方面,混改指数和央企重组指数下跌,中小创疲软,题材股回落 。


消息:1:万科昨日公告称华润将全部股份转给深铁集团。恒大今早公告称无意进一步收购万科股份。:坚决守住不发生系统性风险底线;对于触碰风险红线的,要露头就打,出手要快、下手要狠。2:12月新增社融1.63万亿,分别比上月和上年同期少2068亿元和1855亿元;M2增速由上月11.4%回落至11.3%;当月金融机构贷款增加1.04万亿,同比多增4466亿。房贷开始下滑,信贷短期仍有支撑。


去年底经历了限制保险资金,金融防风险,债灾等负面因素结束了牛市的预期。不过经济数据继续走好,国 企改革预期有实质性推进,混改近期逐步站在风口上,成为托住市场的主要力量,但这个概念由于多次发酵,也 不可寄希望过高。资金面依然略偏紧,央行没有放松的意向;,还面临退出的问题 ;长期来看,经济好转逻辑不明确,或者说富有争议;这些让股市难有较大级别反弹。震荡思路对待。


宏观

 

周五(1月13日)

美国股市下跌,半导体板块下挫;纳指结束起七连涨。标普500指数下跌0.2%,报2270.44点。我们昨天提到特朗普避而不谈金融市场所关注的刺激计划细节可能导致美元指数回调回100的问题,不过昨天美元指数在触及地点之后反弹,主要和美联储官员大体上一致鹰派的发言有关。费城联储行长Harker:重申支持2017年“温和”加息三次,在做出下次加息决定之前需要看到更多经济数据,财政政策影响尚未纳入他的预测考量。达拉斯联储行长Kaplan:FOMC对2017年加息三次的中值预测与他预测相符,资产负债表收缩问题上今年会有争论。


亚特兰大联储行长Lockhart:预计未来两到三年将渐进加息;。圣路易斯联储行长Bullard:美联储已经在12月份加息,FOMC可能处于更好的位置来结束再投资操作或者缩减资产负债表;政府政策调整对经济的影响在2018年可能超过2017年。芝加哥联储行长Evans:财政刺激政策可能提振美国GDP增长。不过,总体来看,虽然特朗普大谈边境税问题刺激美元上升,但是基建计划的缺失将使美元指数继续偏弱,回调试探100的概率较大。


欧洲方面,欧洲央行会议记录显示,对于QE的未来路径可能会有争论;两个“大致相当的”选项分别是把量化宽松(QE)延长6个月、每月购买资产800亿欧元,以及延长9个月、每个月600亿欧元。


国内方面,

(1)2016年12月份新增人民币贷款9972亿元,比上月增加1509亿元,比去年同期增加1649亿元(2015年由于统计口径问题,非银行业金融机构被纳入金融机构新增人民币贷款统计口径中,如果按照新口径,2016年12月份新增人民币贷款10400亿元)。居民户中长期贷款回落,因为由于网签和贷款发放中间存在审核期,房地产销售滞后房地产调控政策一个月,而房屋抵押贷款又滞后房地产销售一个月,因此10月初公布的房地产调控政策在11月对房地产销售产生了影响,12月才对居民户中长期融资产生影响,我们预计居民户中长期贷款的回落是趋势性的。而企业中长期贷款大增,叠加近期的制造业投资增速和过去一段时间的制造业PMI,制造业企业经营环境改善引发的融资需求接棒房贷的概率上升。另外,我们从12月份继续大幅下滑的票据融资数据和持续增加的新增未贴现银行承兑汇票的数据可以推断出,银行在通过减少贴现的方式给企业中长期融资腾挪空间,实际的融资需求比我们看到的还要高。

(2)2016年12月份社会融资规模增量为16300亿元,比上月减少1066亿元,比去年同期减少1814亿元,同样明显高于市场预期。除了新增人民币贷款的因素外,表外融资上升是主因,也验证了我们前面提到的,表外融资是在给表内融资让路,也就是表内真实融资需求比我们看到的还要多。

(3)12月末,广义货币(M2)余额155.01万亿元,同比增长11.30%,增速较上月下滑0.1个百分点,较去年同期下滑2个百分点,预期增长11.6%,上期增长11.4%。增速下滑主要是由于新增存款增速明显不及预期。12月份信贷数据火爆意味着货币政策在一季度收缩的预期会得到强化,国内近一个季度货币政策环境堪忧。


基本金属

 
 
 

周四铜市表现较强,铜价大涨2.67%。从主导因素来看,特朗普未在记者会上提及减税和基建支出细节导致美元下挫,铜价因此受到提振。宏观方面,欧洲央行公布货币政策会议纪要,报告指出,欧元区经济继续以温和步伐复苏,而潜在物价未能表现出任何明确的令人信服的上行迹象,胀持续调整的进展不够。


铜市来看,LME库存昨日减少2525吨至28.6万吨,LME现货贴水扩大4美元至贴水28.25美元,LME现货市场仍然较为疲弱。产业方面,Lundin矿业2016年共计产铜148050吨,略低于预期值15-18万吨。其中,四季度铜产量为35659吨。从技术上看,铜价大涨,但考虑年末资金撤离风险,仍然建议短线操作。

周四镍市最低下探至9660美元,后受到较好支撑并收回全部损失,镍价收盘上涨2.28%。从主导因素来看,特朗普未在记者会上提及减税和基建支出细节导致美元下挫,镍价因此受到提振。宏观方面,欧洲央行公布货币政策会议纪要,报告指出,欧元区经济继续以温和步伐复苏,而潜在物价未能表现出任何明确的令人信服的上行迹象,胀持续调整的进展不够。


镍市上面,LME库存昨日减少108吨至37.2万吨,LME现货贴水收窄2.25贴50.75美元。产业方面,据外电消息,印尼昨日放宽一项矿石出口禁令,允许出口镍矿石,这再次验证银河期货的观点,虽然菲律宾意图收紧镍矿供应推高镍价,但其他主要供应国并不愿配合。从技术上看,镍价若要有效反弹,需要突破5周均线附近压力,考虑到春节前资金撤离风险,建议短线操作为主。

锌铅

隔夜LME锌铅延续反弹,LME锌收于2744美元/吨,LME铅收于2218美元/吨;沪锌铅夜盘跟涨有限,窄幅整理。宏观方面,拥有FOMC投票权的费城联储主席Patrick Harker周四表示,美国经济表现相当强劲,今年三次加息是适当的,符合政策制定者之前的预期;欧洲央行会议纪要显示,必要时可在延长期扩大QE至800亿欧元,隔夜美元指数大幅回落后反弹,收盘小跌。


库存方面,LME锌库存减少975吨至424175吨,LME铅库存减少550吨至192675吨;LME锌现货贴水小幅收窄至贴水17.25美元,国内0#锌对沪锌1702合约贴10元/吨-升60元/吨,炼厂出货量稍减,贸易商积极出货,下游逢低略采。


行业方面,加拿大伦丁矿业发布四季度报告,全年锌产量14.8万吨,略低于近期产量指导;2017/2018年产量指导分别为15.2-16.2、15.7-16.7万吨,产量基本难有增长。由于锌矿企业新增产能2017年只有少量投放,原料紧缺仍将持续给予锌价支撑。盘面上来看,沪锌反弹后多空分歧加剧,短期延续震荡整理,关注调整后逢低买入机会。


黑色金属及衍生品

 
 
 

钢材

夜盘螺纹钢期货主力合约价格高位震荡,rb1705减仓收于3226。宏观方面,12月新增社融总量1.63万亿,继续维持高增长,环同比均少增2000亿左右;12月新增金融机构贷款1.04万亿,同比多增4466亿。12月M2同比由上月的11.4%微降至11.3%。


行业方面,2016年钢铁业结束深度亏损局面 利润300多亿元;青岛港进口铁矿石突破亿吨达到1.11亿吨;2016年巴西铁矿石出口增长9.3%至3.45亿吨,销售额增长11.5%至115.7亿美元,平均出口价从32.95美元/吨涨至33.6美元/吨。2016年巴西对中国出口铁矿石2.13亿吨,增长21%,销售额72亿美元;新订单创三十年来最低 造船业产能过剩倒逼南北船整合提速。


现货方面,建材市场主导地区价格盘整。北京地区大螺主流报价3000-3030元/吨,涨30;唐山三级抗震主3250元/吨左右,涨10;上海地区主流报价在3160-3180元/吨,贴水61;热卷方面,上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格3720元/吨,贴水128;天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格3700-3720元/吨,涨50。


坯料方面,唐山普方坯出厂价格涨40至2890元/吨。近日盘面价格反弹后,贴水明显修复,短期由于春节临近,现货市场成交趋于清淡,淡季消费难推动价格持续上涨,长期来看市场对供给端收缩预期强烈,对价格形成支撑,操作上建议不宜追多,可待回调买入。

铁矿石

夜盘铁矿主力合约价格高位整理,i1705成交放量,尾盘减仓收至612元/吨。宏观方面,12月新增社融总量1.63万亿,继续维持高增长,环同比均少增2000亿左右;12月新增金融机构贷款1.04万亿,同比多增4466亿。12月M2同比由上月的11.4%微降至11.3%。


行业方面,2016年钢铁业结束深度亏损局面 利润300多亿元;青岛港进口铁矿石突破亿吨达到1.11亿吨;2016年巴西铁矿石出口增长9.3%至3.45亿吨,销售额增长11.5%至115.7亿美元,平均出口价从32.95美元/吨涨至33.6美元/吨。2016年巴西对中国出口铁矿石2.13亿吨,增长21%,销售额72亿美元;新订单创三十年来最低 造船业产能过剩倒逼南北船整合提速。


现货方面,国产矿主产区部分市场持稳。目前迁安66%干基含税现金出厂715-725元/吨;枣庄65%湿基不含税现汇出厂660元/吨;莱芜64%干基含税承兑出厂671元/吨;北票66%湿基税前现汇出厂455-465元/吨。进口矿方面,进口矿现货市场价格小涨。青岛港61.5%pb粉主流报价在625-630元/吨;曹妃甸港61.5%pb粉主流报价在630-635元/吨。受期货拉涨刺激,本周港口疏港量明显提升,钢厂有补库动作,现货高品粉矿价格坚挺,目前基差修复至正常水平,继续拉升幅度有限,操作上不宜追高。

焦煤焦炭

JM1705合约减仓9946收于1256.5元/吨;J1705合约减仓6866收于1715元/吨。宏观方面,12月新增社融总量1.63万亿,继续维持高增长,环同比均少增2000亿左右;12月新增金融机构贷款1.04万亿,同比多增4466亿。12月M2同比由上月的11.4%微降至11.3%。行业方面,中钢协会议透露全国“地条钢”6月底前全部清除;煤炭行业供给侧改革方案将于春节前发布;河北省置换产能不足1:1.25的已备案钢铁项目停建整改;河北省2017年将压减钢铁产能3186万吨;钢铁大市唐山今年将压减1794万吨钢铁;北京到2020年煤矿全部退出,近800年采煤史将终结。


现货方面:太原、临汾、唐山等地准一级冶金焦继续下跌30-50元/吨;河北唐山地区焦炭价格普降50-80,现二级报1900-1970、准一湿熄报1970-2030、干基报2070-2120,均到厂含税价;11日山西临汾地区部分焦炭跌50,现二级CSR55 水10报1700左右,一级CSR65 水8报1800,均出厂含税价。12日河南安阳地区焦炭市场跌50,现准一级焦A12.5 S0.75 CSR60 水7出厂含税1850-1900元/吨。


投资建议:中频炉关停产与高炉去产能叠加,且决心较强,钢厂利润有望维持中高位;焦煤焦炭在强势反弹之后贴水收窄,考虑到节后焦炭现货调降预期,目前焦炭贴水幅度已不支持追多05焦炭;中频炉减产恐产生实质影响,且钢厂利润持续高企,春节后高炉开工增加概率较大,不宜追高,但可考虑深调后轻仓买入焦煤05。


农产品

 
 
 

豆类

隔夜美豆触及三周半高位,因1月供需报告数据低于预期,对市场带来利多影响。供需报告显示,2016/17年度美国大豆单产、播种面积、产量及期末库存均较上月下调,之前市场预期各项数据将上调,这令市场倍感意外。报告显示,美国2016/17年度大豆单产预估为52.1蒲(12月预估52.5),收割面积为8270万英亩(12月预估8300),产量预估为43.07亿蒲(12月预估43.61),大年库存预估为4.20亿蒲(12月预估4.80)。


美豆出口、压榨量数据与上月持平,2016/17年度巴西大豆产量1.04亿吨,高于上月,阿根廷维持上月的5700万吨,2016/17年度中国进口量维持8600万吨不变;从数据来看,与预期形成反差,无疑对市场形成利多,并推动期价突破近期波动区间。短期关注美豆在1030美分一线支撑,但未来对价格最大的压力仍将来自于南美大豆收获上市。


国内方面,受美盘大涨带动,连盘今日将展开补涨,但近期内盘表现偏弱,反弹空间也不宜过分期待。现货面,东北产区大豆价格稳定,黑龙江及内蒙古地区收购价格仍集中在3800-3900元/吨之间。市场依然缺少来自消息面的指引,同时国内已进入春节前的收购尾声,加上需求依然平淡,因此难以掀起新的购销热潮。东北产区油厂及粮商都处在半停收状态当中,这也是近来大豆价格持续平稳的主要原因。市场新的利好消息匮乏,围绕基本面的调整仍是目前的主旋律。总体上来说,当前国内现货市场的购销活动已接近尾声,节日氛围渐浓。


豆粕现货报价延续跌势,沿海地区报价继续下调20-40元/吨不等,油厂报价3170-3270元/吨。现货库存逐步增加,市场观望情绪浓成交清淡,工厂以执行合同为主,行情跟涨意愿较差,料年前仍将保持偏弱运行。操作上:豆一轻仓持多单;豆粕以2800为支撑持多单。

棉花

隔夜ICE期棉主力合约价格下跌,3月合约收72.36美分/磅,跌0.78(1.07%),成交量增加。1月12日,尽管新年期间美棉出口不减反增,但USDA月报出乎意料地大幅调增美棉产量和全球库存给市场带来巨大压力,ICE期货在月报发布之后立刻直线跳水,3月合约收于近7个交易日低点。预计市场仍将继续消化月报的利空影响,棉价震荡偏空走势。


隔夜郑棉合约小幅震荡偏空,1701合约涨30至15135,1705合约跌35至15330,1709合约跌35至15615,郑棉持仓量略减至32.9万手。郑棉仓单量1834张(+104),有效仓单量1056张(-136)。1月12日国内棉花指数CC Index3128B 15781(+12),国际棉花价格指数 CotlookA 82.25(+0.3)美分/磅。截止1月10日24时,新疆棉累计加工390.7万吨,全国累计公检量为389.5万吨,今年新疆棉花产量较去年大增,从目前的加工情况推测今年新疆棉总产量或将超过400万吨。据中国棉花协会物流分会对全国18个省市的183家仓储会员单位库存调查,12月底全国商品棉周转库存总量约275.38万吨,其中新疆区内42家仓库商品棉周转库存为249.37万吨。


临近春节,市场成交量减少,下游纺织企业开始陆续放假,询价和成交开始变得冷清,南疆站台“双28”手摘棉毛重报价15200-15400元/吨,北疆“双29/双30”机采棉毛重报价15500-15600元/吨左右。今年3月份国家开始抛储,一方面储备棉大量上市在供应量上对市场有压力,另一方面储备棉竞拍底价将以内外棉价差作为基准价,届时较低的储备棉成交价将拉低市场成交均价,因此储备棉对未来市场棉价也形成一定的压力。


未来几个月郑棉受储备棉抛售的压力将逐步体现,昨晚USDA公布全球棉花供需平衡表,上调了全球棉花产量和库存,其中主要上调中国棉花产量和库存,对市场偏空影响,预计郑棉将低开,但也需关注近期印度棉价格强势,对市场有一定的支撑,建议价格下跌后平仓观望,不建议追空。

白糖

郑糖12日夜盘震荡收涨,主力1705合约在6850-6900范围内波动,上涨24元至6880元/吨,持仓量变化不大在35.5万手的低位水平,均线呈现粘合走平态势,盘面震荡整理格局未改。


 ICE原糖期货周四走坚,美元走软带来提振。3月原糖期货收升0.2美分,或1%,报每磅20.76美分。伦敦3月白糖期货收高30美分,或0.06%,报每吨539.40美元。外糖仍维持在20.5美分一线附近窄幅整理,泰国偏慢的压榨进度以及印度严峻的产量形势对价格形成支撑。


国内方面,广西主产区现货报价12日稳中有降,南宁新糖厂仓报价6690-6770元/吨,下调20元/吨,成交一般。各地加工糖报价基本持稳,仅中粮略有下调,营口北方新糖报价7100元/吨,总体成交一般。广西从11日开始就开始了湿冷天气,影响了广西糖厂的正常生产,部分小糖厂这两天已经出现了断槽,部分入榨量较大的糖厂也不得不停止部分生产线,影响了新糖的正常生产。不过当前的广西的降雨,由于没有发生冻害,却是有利于甘蔗种植。13日后,雨势将开始减弱,气温又开始缓慢上升。总体而言,目前天气情况对市场利多影响预计有限。目前国内主产区全面开榨,进度快于去年同期,新糖处于大量上市时期,近期走私糖在销区又有增加迹象,国储第二批剩下的20万吨左右抛储何时出库也悬在头顶,春节临近,需求季节性平淡期,年前国内糖价的上行面临着较强的制约,短期料震荡为主,上方阻力位6900-7000,下方支撑位6600-6700。操作上,建议节前低买高平滚动操作为主,冲高追涨需谨慎。


能源化工

 
 
 

LLDPE

昨日塑料期货延续震荡,开于9850,收于9825,成交量增54714至54.1万手,持仓量增11512至26.5万手。上游方面,市场关注沙特阿拉伯和俄罗斯减产,同时关注中国石油需求增长,欧美原油期货继续上涨。WTI原油涨0.76美元,平均价53.01美元/桶,布伦特原油涨0.91美元,平均价56.01美元/桶。


现货方面,昨日PE市场价格部分延续涨跌,华北和华东个别线性略高50元/吨,各大区部分高压走软50-100元/吨,个别低压松动50元/吨。线性期货延续高开,部分线性价格受支撑小涨,但部分石化下调高压价格,商家多随行跟跌。下游需求跟进缓慢,实盘成交商谈。华北地区LLDPE价格在9800-10000元/吨,华东地区LLDPE价格在9900-10100元/吨,华南地区LLDPE价格在10100-10200元/吨。


盘面看,目前均线系统缠绕,MACD绿柱缩短,近期预计延续震荡走强。

PP

昨日PP期货高开震荡收高,开于8650,收于8742,成交量增14.7万手至57.3万手,持仓量增15546至44.8万手。现货方面,昨日国内PP市场价格窄幅盘整。石化多数大区出厂价平稳为主,对市场形成一定的成本支撑。


期货盘面高位运行,对市场心态产生一定的提振。贸易商随行出货,观察市场反应;下游工厂按需采购,市场成交平淡,实盘以低价货为主。目前华北市场拉丝主流价格在8550-8800元/吨,华东市场拉丝主流价格在8700-9000元/吨,华南市场拉丝主流格在8850-9100元/吨。盘面看,目前均线系统拐头,MACD绿柱缩短,价格在60日均线附近受到较强支撑,近期反弹可能延续。

天胶

昨日沪胶延续上行,截至现货交易时段:国内现货价格2180-2190(+40),国内船货价格2240-2280(+50),美金烟片现货价格2520-2520(+40)美金烟片船货价格2540-2560(+40),新加坡船货价格2300-2340(+70),泰国工厂船货价格2350-2370(+70),人民币混合胶价格18700-18900(+300),即日起现货端成交清淡。


消息面:中国今天将公布12月贸易数据。据彭博调查所得预估中值,以美元计价的出口同比料下降4%,11月为下降1.6%;进口料同比增加3%,11月为增加4.7%;贸易顺差料从11月的442.3亿美元升至475.5亿美元;中国12月社融规模增量高于预期,去杠杆化步伐放慢;费城联储行长重申支持加息三次;沙特称该国减产规模超过OPEC协议要求,油价上涨;行业面泰国目前多处水灾持续,上半年泰国整体产量下降已成事实。综合来看:泰国洪水引发新的炒作题材,短多交易为主。


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