《风险资产管理战略—不同经济周期下的风险资产战略配置》

张青永卓越金融2017-11-07 12:02:50

 

        2016415日星期五,北京大学客座教授、清华大学金融学课程主讲、中银律师事务所高级合伙人/副总裁、律联资本总裁、北京股权交易中心挂牌审核委员会专家、亚洲风险与危机管理协会专家组成员、张青永博士受亚洲风险与危机管理协会邀请,演讲《风险资产管理战略》。张青永教授指出:对于中国如火如荼的金融市场发展态势,特别是在金融工具如期权、期货、远期合约、互换以及资产证券化等结构化金融、创新型金融持续发展的今天,在资本市场投资,特别是二级市场投资股票,必须有全景化思维和对冲性的思维模式以及操作手法,才可以更好地管理资产波动风险。但这也是散户投资者最欠缺的思维与操作手段。在金融创新手段越来越多的未来,专业化投资将是大势所趋,机构投资者会渐渐取代个人投资者,个人投资者会通过基金等间接办法投资二级市场,否则,散户只能是机构待宰的羔羊。

        张教授指出:随着本轮房地产市场提价,特别是一线房地产市场大幅度飙升的今天,以及国家严厉打击影子银行市场(如民间高利贷市场)、整顿创业投资、私募股权投资市场,未来一段时间会进入资产荒时代,也就是老百姓或普通家庭甚至专业机构都不好配置资产。张教授预言,本轮房地产涨价之后,会在不远的将来进入房地产下跌时期。同时,今年是投资机构的规范年、整顿年,创新高科技企业在融资上、新三板企业在增发融资上都会进入一个盘整或缩水期。因此,企业要管理好现金流,准备迎接更加艰难的融资难时刻的到来。

        张教授指出:现金、储蓄、股票、债券、期货、期权、艺术品、贵金属、房地产、创业投资与私募股权投资等在流动性上有很大的差别。其中,流动性最差的是房地产,房地产价格在高位,房地产投资需要持有一段时间一般也要3年左右。因此,房地产投资需慎重。比房地产投资流动性更差的是创业投资与私募股权投资,因为要持有3年、5年甚至8年。在未来最有前途的投资将是创业投资与私募股权投资,因为长期持有,一旦投资准确将获得最大的回报,甚至连自己都难以相信的回报。如软银投资阿里、南非电信投资腾讯等等。

        张教授指出:一段时间以来特别是新三板迅猛发展的20156月份前,私募股权投资机构宣传为可以34个月甚至1年就可以暴富,极大地误导了投资者,甚至一些投资机构也冲昏了头。面对突如其来的证监会和中国证券基金业协会的强势监管,无所适从!最近一段时间以来,易租宝、中晋投资等爆出涉案数百亿的惊人融资,这些已经严重冲击了国家的金融秩序,国家及时出手是正确的。因此,该行业会迎来健康的未来!


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