【山证早班车】山西证券晨会纪要(20160922)

山西证券研究所2018-06-19 14:37:20

晨会纪要

2016年9月22日 星期四

【今日焦点】

l  宣昌能:推进资本市场双向开放 服务“一带一路”战略。证监会主席助理宣昌能21日在乌鲁木齐举行的第五届中国—亚欧博览会“丝绸之路金融论坛”上表示,下一步,证监会将有序推进资本市场双向开放,深化区域金融监管合作,做好金融风险防范工作,在金融领域进一步支持新疆,服务“一带一路”建设。宣昌能称,中央明确把新疆作为“丝绸之路经济带核心区”,为新疆发展带来了重大的历史机遇、提供了巨大的发展动力。证监会一直高度重视和支持新疆经济社会发展,特别是在发挥资本市场功能、支持新疆实体经济发展方面做了较多的工作。中央新疆工作座谈会后,证监会就资本市场支持新疆发展出台了政策措施,取得了积极成效。宣昌能表示,下一步,证监会将进一步贯彻落实中央新疆工作座谈会精神,引导资本市场服务和促进新疆经济社会协调发展。

l  PPP产融联盟模式浮现,搭伴上市公司“一箭双雕”。业内人士认为,破解PPP业务融资难题的关键在于改变债权独大的融资方式,构建多元化的融资与退出机制。在调研中,中国证券报记者了解到,金融机构之所以在参与PPP项目中倾向于债权融资或假股真债,一个重要原因就是:在具体项目实操中政府与社会资本难以平等,经常出现“同股不同权”的现象,制约了社会资本进行股权投资的积极性。另外,对于地方政府相关政策可持续性的担心也让社会资本畏首畏尾。业内人士建议,政府应当出台相关举措,确保金融机构作为社会资本参与PPP项目时,与地方政府作为平等市场主体开展项目合作;确保地方政府相关政策实施的连贯性、持续性。同时,要构建PPP项目的交易流通市场,为社会资本提供多元化的退出方式。

【重要财经信息】                    

l  窄基分级基金日渐边缘化作为场内融资的杠杆“奇兵”,牛市中的分级基金供不应求。在众多公募基金开始寻求差异化发展的过程中,对热点行业标的指数的筛选就成了分级基金差异化布局的主抓手。然而,由于高度依赖市场行情,这批窄基产品在经历去年股灾之后日渐被边缘化,有的甚至因流动性停滞一度面临清盘的窘境,曾经种下的高风险种子在现今的弱市土壤中生长成遍地荆棘。

l  货币难松难紧,流动性拐点未至。自上周起,央行公开市场操作重回净投放,最近连续7个交易日累计净投放资金已超过8000亿元。尽管央行“呵护”之情犹真,资金面边际上也呈改善态势,但总体仍偏紧张。市场人士指出,在跨节、跨季、缴准、MPA考核等多重因素的扰动下,短期资金面压力仍然较大,流动性波动风险不容忽视,仍需央行给予流动性支持。总体来看,央行虽有意削弱机构加杠杆的意愿,但呵护资金面稳定的意图也依然明显,目前市场对季末流动性的担忧不大,预计资金面在央行持续“补水”下将实现平稳跨季。

l  收益率曲线将主导日本央行新型QQE 日本央行虽没有如部分市场人士预期下调当前负利率水平,但却推出了全新的政策工具。与过去的扩大货币供应目标相比,刺激政策已转向利用收益率曲线控制,来实施新型的量化和质化宽松政策(QQE)。

l  港股牛市将持续,基本面优质公司受益。5月以来,受深港通即将落地等乐观预期影响,港股市场表现强势,显著跑赢A股。香港中环资产基金经理杨延德21日接受中国证券报记者专访时表示,在海外和南下资金持续涌入的推动下,港股牛市有望延续。近期银行股等大蓝筹深受南下的机构投资者青睐,预计“深港通”开通后,科技、可再生能源等板块内业绩良好的香港中小盘股也将受益。

l  OECD下调今明两年全球经济增速预期。经合组织(OECD21日发布季度报告,将2016年全球经济增速预期从3%下调至2.9%,明年增速预期从3.3%下调至3.2%OECD预计发达经济体将进一步走弱,将美国今年增速预期从1.8%下调至1.4%,加拿大增速预期从1.7%下调至1.2%,日本增速预期从0.7%下调至0.6%OECD还指出,由于公投决定“脱欧”,英国未来政策路线面临高度不确定性,下行风险凸显,因而将2017年英国经济增速预期从2%下调至1%。此外预计2016年欧元区GDP增速预期为1.5%2017年为1.7%OECD还表示,极低和负利率的政策正在扭曲资产市场,并威胁金融系统稳定性。该组织呼吁各国政府增加投资开支,对迟滞的经济增长给予更多刺激。OECD表示,极低的利率水平意味着政府能够在避免财政稳定性风险的情况下增加借贷,且协同努力将对增长产生更有益的影响。

l  专家:拒绝僵尸企业 一企一策实施债转股。随着去杠杆、去产能向纵深推进,债转股成为监管部门化解风险的工具之一,新一轮债转股正在徐徐拉开帷幕。针对当前产能过剩国企实施债转股所面临的问题、风险以及对策,中国证券报记者采访了中国钢铁工业协会副会长李新创、国家金融与发展实验室副主任殷剑峰、中国政法大学教授李曙光。受访专家认为,实施债转股应明确两个名单,一个是试点银行的名单,一个是债转股企业的名单。债转股的对象只能是确有改善前景的行业和企业。应该用破产法和债转股方案划清“僵尸企业”和“非僵尸企业”的边界,对于有市场前景和竞争力的企业,可划入债转股的名单,通过债转股的方式改善其治理结构,最终在资产端改善企业盈利;对于政企不分、没有市场竞争力的“僵尸企业”,应通过破产法以市场化方式加快出清。

l  监管升级 险企实控人也需“穿透式”披露。通过盘根错节的股权代持等灰色通道,一直以来隐身于报表背后的实际控制人,将随着保险信披监管的升级而无处遁形。上证报记者昨日独家获悉,保险业信披纲领性文件——《保险公司信息披露管理办法》(以下简称《办法》)即将修订,目前正在业内进行第二稿的征求意见。相较于2010年版的《办法》,新版修订征求意见稿要求保险公司披露的内容更加丰富,新增保险责任准备金及所有关联交易信息等多项应披露信息;与此同时,要求保险公司在公司治理、风险管理、产品经营、重大事项等方面披露更多细节,以求更真实地反映保险公司的实际经营情况。

【行业要闻】

l  软商品盛宴:“棉花糖”甜中有涩。中秋节假期后,软商品大幅跳空高开,棉花、白糖双双站上阶段性高位。不过,软商品看似展现“硬实力”之际,业内人士指出,多头的“弹药”未必充足,参与这场盛宴需要谨慎。

l  市场空间料超万亿,险企布局商业健康险。医疗、健康、养老等多方面的需求涌现,正为保险公司图谋新的动作创造机会,近日,险企在健康管理方面再求新的突破。同时,基本医疗保险制度有待完善,以及预期将成为消费主力的中产阶级,也为商业健康险创造巨大空间。分析人士认为,“健康中国”上升为国家战略,保险业相关领域迎来机遇,养老保险、养老地产、商业健康险和医疗控费等四个方面有望受益。另外,互联网保险市场发展迅猛,互联网大健康的发展将为互联网健康险的发展提供更大便利,发展潜力巨大。

l  多元化健康服务需求增长,医疗PPP模式发展空间巨大。2016年中国医疗卫生改革与发展高峰论坛将于923日开幕,医疗PPP模式将成为论坛的重要话题之一。此外,中国医疗PPP发展论坛也将于927日在昆明召开。由于医疗领域PPP模式越来越受到市场关注,近期召开的多个专业论坛均聚焦该主题。机构认为,随着我国多元化医疗健康服务需求持续增长,以及人口老龄化进程加快,医疗健康服务将成为PPP项目合作的重要领域之一,未来PPP项目有望从建筑、环保延伸至医疗领域。

【全球视野】

l  美股收高,受美联储不加息提振周三美股收高。美联储维持利率不变,但暗示已接近采取行动。日央行改革货币政策框架刺激全球股市攀升。道指涨163.74点,报18293.70点,涨幅为0.90%;标普指数涨23.36点,报2163.12点,涨幅为1.09%;纳指涨53.83点,报5295.18点,涨幅为1.03%

l  欧股升至一周高位,银行股和矿业股领涨周三(921)欧洲股市在美联储发布政策会议结果前触及一周高位,日本央行周三大幅调整货币政策框架提振全球风险资产。泛欧STOXX 600指数收高0.4%,盘中触及99日来最高的344.90点,受助于金融股走强。英国富时100指数收高0.06%,法股CAC40指数收高0.48%,德股DAX指数上扬0.41%

l  日银推出宽松政策新框架,日股大涨近2%周三亚股收盘,全线上涨,日股涨近2%。日本央行维持利率-0.1%不变,但修改了政策框架。中国上证综指收盘微涨0.09%;香港恒生指数收盘上涨0.57%;日经225指数收盘上涨1.98%;韩国KOSPI指数收盘上涨0.51%;澳大利亚ASX200指数收盘上涨0.71%

【资金流向监控】

l  市场资金流向:上个交易日两市合计净流出资金80亿元。1089家上市公司资金净流入,1588家上市公司资金净流出。

l  行业资金流向:上个交易日资金净流入的前五个行业分别为:房地产、交通运输、有色金属、医药生物和银行;资金净流出的前五个行业分别为:化工、建筑装饰、机械设备、食品饮料和传媒。

l  个股资金流向:上个交易日资金净流入排名前五位的个股为:安图生物、万科A、同益股份、中科三环、山东赫达。资金净流出排名前五位的个股为:中信国安、中南文化、松发股份、东旭光电、亨通光电。

【山西经济动态】

l  投资31.9亿元 太原汾河三期治理2018年底完工。汾河太原城区段治理美化三期工程于9月初开始实施,目前已全面开工。920日,施工单位正在进行地上附属物摸底确认等工作。为确保2019年第二届全国青运会顺利举办,该工程将在2018年底全部完工。汾河三期治理工程北起汾河二期南延工程末端(祥云桥南500米),南至晋祠迎宾路南2000米,全长约12公里。工程分为水利工程和景观工程两部分,主要任务是防洪、蓄水、游船通行、为两岸景观建设搭建平台和为青运会水上运动比赛提供场地等。工程总投资约31.9亿元。

l  930日起 太原城区范围内实施不动产统一登记。日前,山西省力争101日前启动发放新的不动产统一登记证书。919日,从太原市国土资源局获悉,经太原市人民政府批准,自2016930日起,太原市城区范围内实施不动产统一登记。

l  山西3年内将投入300亿元治理采煤沉陷区。920日,从山西省国土资源厅获悉,我省3年内将投资300亿元对59座煤矿进行矿山地质环境治理,40个重点土地复垦区进行复垦。山西素有“煤海”之称,全省含煤面积约6.2万平方公里,占国土面积的40.4%。据初步调查,山西因采煤造成的采空区面积近5000平方公里,其中沉陷区面积约3000平方公里,受灾人口约230万人。近年来由于煤炭资源的高强度开采,煤矿采空区仍以每年80多平方公里的速度扩大。山西省国土资源厅有关负责人表示,为进一步做好采煤沉陷区地质环境治理,山西省成立了采煤沉陷区综合治理地质环境治理专项办公室。今年将启动20个矿山地质环境治理项目、15个重点复垦区的土地复垦任务。

l  山西组建电力交易平台 年内直接交易电量将超三成。山西电力交易中心有限公司日前正式成立,预计年内山西电力直接交易量占比将超过30%,推动形成山西地区电力市场新格局。山西是我国重要的综合能源基地,截至今年6月底,山西发电装机总容量7218.9万千瓦,全国排名第8位。

【山西证券视点】

【走势回顾】

A股全天大体于5日均线和60日均线之间窄幅震荡,量能清淡。钢铁、黄金、地产、券商股活跃的同时,物流、快递股成为盘中热点。上证综指收盘涨0.09%3025.87点,深证成指涨0.37%10583.4点,创业板指涨0.17%2162.13点,中小板指涨0.28%6797.08点。申万行业中,钢铁、地产、有色金属分别上涨0.97%0.8%0.65%,非银金融、汽车板块涨0.4%,银行板块小涨,建筑装饰、化工、农林牧渔板块小跌。概念指数中,智能物流、智能汽车、黄金珠宝、粤港澳自贸区指数均涨超1%,水利水电建设、海绵城市、PM2.5指数均跌约0.7%PPP指数跌1.1%。。两市成交金额3513亿元,连续三日徘徊于3500亿元位置,上日为3558亿元。

【市场焦点】

香港万得通讯社报道,央行周三(921日)进行1200亿7天期和800亿28天期逆回购,连续六天进行28天逆回购操作。当日公开市场有800亿元逆回购到期,实现净投放1200亿。彭博援引交易员称,央行就9227天、14天和28天期逆回购操作需求询量。

【策略建议】

921日两市低开,午盘受日本推出QQE消息影响,快速拉升,尾盘涨幅收窄。申万行业涨跌互现,钢铁板块领涨。消息面上, 1.日本央行推出了QQE,其核心为控制近端及远端利率水平以影响利率曲线,以及提升日本CPI2%以上。2.中国连续6天进行28日逆回购,同时今日推出7日逆回购,以调整利率曲线并适当缓解流动性紧张。亚太地区央行放水促经济的节奏似乎已经悄悄加快,资产荒在未来的一段时间内将更加明显。技术面上,60日线对大盘保持了持续的压制,今日上触60日线后便迅速回调,量能萎缩严重,市场静待晚上美联储决议。我们判断,美联储决议可能会打破目前地量窄幅震荡的现状。我们继续建议投资者控制仓位,谨慎等待市场方向选择。

【个股动态】

l  剥离“疫苗门”资产,沃森生物迎国资新主求生。  沃森生物“疫苗门”事件终于进入收尾阶段,公司最终选择了“清理门户”,将涉事疫苗公司剥离,以彻底消除“山东疫苗事件”给上市公司带来的负面影响。沃森生物921日早间公告,拟6.97亿元出售实杰生物85%股权,本次交易完成后公司将不再持有其股权。由于实杰生物近两年营收均占上市公司营收的六成以上,沃森生物本次“断臂求生”无疑会给公司短期经营造成重创。不过,云南国资平台工投集团伸出了援手,有意上位公司控股股东,助力沃森生物做大做强新型疫苗、单抗、血液制品等核心主业。

l  凌云股份拟购军工资产。据凌云股份披露,公司初步确定以发行股份购买资产并募集配套资金(涉及关联交易)的方式,收购河北太行机械工业有限公司100%股权和北京东方联星科技有限公司100%股权。基于此,本次重组交易对方确定为公司控股股东凌云集团、北方电子研究院有限公司、中国兵器科学研究院、北方信息控制集团有限公司、中兵投资管理有限责任公司、西安现代控制技术研究所以及张峻林等八名自然人。其中,北方电子研究院、中国兵器科学研究院、北方信息控制集团有限公司、中兵投资管理有限责任公司、西安现代控制技术研究所均为凌云股份实际控制人中国兵器工业集团公司控制的公司。

l  亚宝药业拟收购清松制药75%股权。亚宝药业921日晚公告称,拟以自有资金61179万元受让上海智义承喜投资中心(有限合伙)、北京锦松投资咨询有限公司、上海翠松投资中心(有限合伙)分别持有的上海清松制药有限公司(简称“清松制药”)之51%21%3%股权,股权转让完成后公司持有清松制药75%的股权,清松制药成为公司控股子公司。

l  申科股份拟21亿元收购紫博蓝。申科股份921日晚间公告,公司拟支付现金7.74亿元并以15.51/股发行8550万股,作价21亿元,收购紫博蓝100%股权。同时,公司拟向华创易盛配套募资不超过8.32亿元,用于支付本次交易的现金对价及支付中介机构费用。公司股票922日复牌。

l  三力士拟投资无人潜水器项目。 三力士921日晚间公告,拟定增募资不超过5.2亿元,投入年产150台智能化无人潜水器新建项目;发行价格不低于17.67/股,发行股份不超过2943万股。同时,鉴于再融资监管政策的变化,公司决定终止2015年非公开发行A股股票预案。公司股票922日复牌。

【今日停复牌】

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