实物黄金需求下降了吗?

中国黄金网2020-06-29 14:30:28

对实物黄金的需求有崩溃的危险。这是真的吗?如果有又对黄金市场意味着什么?



实物需求没有推动黄金价格

最近西蒙•布莱克在sovereignman.com网站上报告说,实金销售出现显著下跌。例如,按年度计算美国鹰扬金币在2月份销售下降了67%。而且,正如我们已经报道,首饰需求在2016年遭遇了艰难的一年。同时,黄金价格上涨,这清楚地表明实物需求并没有推动黄金价格走高。事实正好相反:散户投资者对价格高度敏感,因此由于价格较高而减少了购买。


纸黄金与实物黄金

在我看来,这个分歧来自实物黄金和纸黄金之间的巨大差异。当然,还有就是拥有黄金和拥有ETF基金的黄金或期货之间的区别。但是,我们不同意这些交易合同“仅仅是金融工具豪赌黄金账面价格”。我们可以说,它们是有用的金融工具,使得投资者和交易员获得黄金仓位(用较少的资金),而不必拥有实物黄金,从而担心它的存储。再次,纸黄金的确有交易对手风险,但除非发生一个金融大灾难,我们可以假设这种风险还不是很严重(我们这里指的是黄金期货)。


你看,黄金价格,如我们在“市场综述”一个以前的版本中所解释的”,在纽约和伦敦确定。实物金条的价格是由纸黄金价格推算得出的,而“黄金交易商通常报价高于[国际纸金价],因为他们承担比批发商更高的成本和添加一些附加来赚取利润。”因此,即使你购买的是金条或金币,你也不能使自己和账面市场隔绝 - 在现货市场,你要为拥有金光闪闪的金属付出溢价。我们不能说这确实是一个坏主意,尤其是如果你相信美元和全球金融体系即将崩溃,但我们不认为纸黄金是什么邪恶的东西或者 - 使用当前流行的名词 - 假的。与此相反,黄金期货和ETF的发展使市场更加民主化,使许多散户投资者有机会接触到黄金价格。而最终 - 持有黄金的要点是什么?如果你持有金条或金币,但是不能顺利地以较高的价格出售它们,那有什么用?


不缺黄金

关于黄金市场的另一个神话是黄金短缺(这真是有趣,我们可以同时看到黄金短缺和需求下降的文章 – 当然,他们都主张你购买黄金)。哦,天晓得,我们已经看到了这么多的文章声称“黄金产量见顶”,并说金价要到每盎司2,000美元。一些分析人士多年来认为黄金价格应该一路飙升,因为新的金矿发现较少而且全球黄金短缺。这些说法都是伪命题。原因很简单:黄金不应该被分析为商品,而是货币。为什么呢?几乎所有过去在世界上生产出来的黄金都仍以某种形式存在。因此,开采相比总供应量是微不足道的,每年只增加约1%。换句话说,黄金的供给并不依赖于新的金矿发现,而是取决于那些把黄金带到市场上来的持有人的自由决定。我们不认为黄金价格将长期不上涨,但那绝对不是因为黄金短缺。有短缺的东西 - 但不是黄金,而是缺少对黄金合理和公正的分析。



作者|阿卡迪厄斯•锡龙

翻译|覃维桓






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